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国际黄金协会:新冠疫情冲击全球经济和金价,四种可能性指引后市操

admin 贵金属 2020年05月15日
5月14日(周四),国际黄金协会发布陈述,研讨了四种假定景象下黄金的潜在体现。这四种景象分别是经济快速康复、美国企业危机、新式商场低迷和经济深度阑珊。研讨结果标明,较高的危险和不确定性以及较低的机会成本或许会支撑2020年的黄金出资需求。这能够抵消顾客需求下降对黄金体现的负面影响。尔后,黄金的行为或许取决于复苏的速度,以及货币方针和财务影响办法的继续时刻。

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国际黄金协会在陈述中指出,疫情对全球经济的影响比起先预期的更深远、更耐久。因为对疫情重复延伸的忧虑,全球经济活动依然低迷不振,全球经济产出直到2023年才干康复到疫情迸发前的水平,其间新式商场是全球经济复苏的主导力量。兴旺经济体的复苏脚步更为缓慢,直到2026年其实践GDP才可回升至2019年之上的水平。各国央行长时刻坚持低利率水平(许多国家乃至利率为负),信誉利差坚持高位,这样的状况或继续至2024年。

国际黄金协会的模型标明,这种景象下,2020年的黄金隐含收益率将体现微弱,之后收益率虽仍旧安定但不断下滑,直至2024年转为负值,在这五年期间,黄金的隐含年化收益率约为20%。

更高的危险和不确定性支撑了黄金的微弱体现,但该要素在2020年对黄金隐含收益率的奉献更大,在此之后,收窄的信誉利差会连累黄金的隐含报答率。下降的机会成本对2020年黄金隐含收益率的奉献相同为正,且在短期利率十分挨近0的条件下,机会成本对2021年的黄金隐含报答率相同有正向奉献。从2022年到2024年,上升的利率会使黄金的隐含收益率承压。与其他景象比较,更低的经济增加以及完全的通缩让黄金在多个范畴的需求遭到冲击

疫情延伸以及随之而来的经济封闭现已削减了2020年的全球增加猜测。因为人们对经济复苏的速度抱有不同的希望,因而国际黄金协会剖析了牛津经济研讨院供给的四种假定景象下黄金的潜在体现。

黄金在四种假定景象下的潜在体现剖析


①经济快速康复,康复类型:V形

这对应于牛津经济研讨院根据“全球经济模型”(到2020年4月23日)的“根本事例”假定景象。

因为疫情延伸,现在全球大部分经济因某种方式的封闭而受阻,估计2020年国际GDP缩短近4%,是2008年全球金融危机期间下降起伏的三倍多。 

2020年上半年的经济活动极为疲软,下半年全球经济急剧反弹。为了保证这种上升气势继续下去,各国央即将坚持宽松的货币方针,到2024年实践利率将坚持挨近于零的水平。 
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