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紊乱持续!期货溢价正在从黄金向其他贵金属延伸,白银期现价差创出

admin 贵金属 2020年07月03日
跟着银行重新配置头寸,白银、铂金买卖所交割量激增。可是未平仓合约下降,标明芝加哥产品买卖所(CME)金属供给过剩。

3月份席卷黄金商场的紊乱,是因为全球疫情阻断了什物买卖途径,现在也涉及到其它贵金属,导致价格紊乱,银和铂的买卖所库存激增。
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本年3月,因为商场封闭导致飞机停飞,炼油厂封闭,黄金商场堕入动乱,导致买卖员忧虑他们无法及时将黄金运到纽约,以满意期货合约的交割要求。这导致一般挨近伦敦现货价格的期货价格飙升至溢价水平,令那些难以结清套利押注的银行蒙受丢失,促进它们将部分头寸从纽约期货买卖中撤出。

有痕迹标明,这种趋势并不局限于黄金。自4月初以来,白银和铂金期货相对于现货金属的价格一向处于较高水平。和黄金相同,期货溢价正促进纽约买卖所的现货库存大幅添加。
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                            注:7月白银期货合约的初次交割数据大幅上升
本周一(6月29日),纽约产品期货买卖所7月白银期货合约的首个交割日数据显现为近25年来最大单日交割日。纽约产品买卖所铂的交割量是本年第二高月份的5倍以上。

贵金属精粹商Heraeus Metals New York的高档副总裁霍姆斯(David Holmes)说,这些交货是银行下降价格错位危险、约束危险的一种方法。

本年早些时候黄金期现价差的大幅扩展,导致一些银行呈现巨额亏本,这些银行一般在纽约产品期货买卖所出售期货,以对冲其在伦敦场外买卖商场的头寸。汇丰控股单天买卖就丢失了2亿美元,这说明了期货转现货(EFP)买卖的动乱给银行带来的应战。

在本年3月疫情导致航班停飞后,卖出合约的买卖员支付了很高的溢价以平仓,引发了对黄金能否运抵纽约的忧虑。这使得期货价格较现货价格的溢价到达40年来最高水平,招引了来自世界各地的很多什物黄金涌入美国,这导致纽约买卖所的库存飙升至创纪录水平。

据悉纽约和伦敦两地黄金买卖价差一般被视为衡量将期货合约转换为什物黄金所需本钱的目标,当价差呈现异常,很大程度上标明什物黄金和期货黄金商场的流动性再次呈现问题。

更广泛的传达


白银和铂金商场的期现价格差异也相似。白银期货和现货价格之间的价差在第二季度结束时到达了近40年来的最高水平。铂金的EFP飙升至2008年头以来的最高水平。而钯金的价差可追溯至1993年末,改写前史最高纪录。
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