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3月巨震之后 金融市场下一个或许的爆点在哪?

admin 外汇 2020年04月17日
疫情之下,全球股市3月阅历巨幅震动,美股共触发4次熔断。美联储也推出了一系列稀有办法。美联储成功地阻挠了一场危机吗?  10年前引爆金融危机的是次贷,那么这次如果会引爆金融危机,或许的爆点是什么?  经济学人智库我国区助理经济学家吴天俊在近期的一场研讨会上指出,答案有或许是高收益债券,包含高收益的告贷。因为从2008年至今,高收益债券和高收益告贷的增长速度很快。  欧佩克会议谈崩引爆商场  复盘3月金融商场的剧烈震动,重要的时刻节点是3月9日那一周。  3月6日在维也纳举办的OPEC+扩展减产商洽决裂,3月8日沙特阿拉伯敏捷以降价及增产打响原油价格战。因疫情引发商场避险心情延伸导致油价继续跌落的布景下,这一次OPEC会议本来被商场寄予厚望。  吴天俊剖析称,石油价格战直接导致美国的页岩油企业遭到巨大冲击。而在高收益债券和高收益告贷中占比十分大的便是石油职业,尤其是美国页岩油职业。  流动性干涸的传导途径如下:石油价格跌落,导致许多页岩油公司的付出才能和现金流干涸,然后导致无法付出高收益债券或许高收益的告贷,终究导致高收益债券商场的流动性干涸。  许多银行为了要防止本身的危险敞口太大,便开端削减告贷,不单单是削减高收益告贷,或许也要削减低收益告贷。出资级债券的流动性也有或许干涸。  流动性干涸已挨近雷曼关闭  最显着的表征便是在3月9日的那一周。  这一周里,不单是高收益债券和出资级债券暴降,一切的安全财物都呈现暴降,包含黄金。尽管10年期美债收益率一度跌落到0.3%,但又很快反弹回1.2%,首要的原因便是因为流动性干涸。  吴天俊剖析称,许多企业为了还告贷,开端兜售手头上的任何财物。所以3月9日那一周开端,流动性严峻的情况十分严峻,现已挨近2008年雷曼兄弟关闭后流动性干涸的状况。  美联储力挽狂澜  美联储出手也十分敏捷。  首要,美联储很快就将利率直接降为零,紧接着发动无限量化宽松。这个速度要比金融危机时的速度要快十分多,然后马上又发动了钱银交换项目,这个项目在2008年处理流动性危机的时分曾起到十分重要的效果。  因为在整个金融商场流动性干涸的时分,一切人想要的是只要美元,而不是任何其他财物。所以会发现一切财物都在兜售,只要美元不断增值。为了坚持美元的流动性不会过于严峻,而发动钱银交换,这次发动也十分敏捷。  另一个稍晚推出的东西,是发动直接购买公司债机制——一级商场公司信贷机制,美联储经过特别意图载体(SPV)直接面向一级商场上出资等级的企业供给告贷。这也就相当于美联储直接出手,接住出资级债券的流动性。  从成果来看,美联储成功地防止了这次流动性干涸危机。  吴天俊总结以为,因为美联储这次成功的快速出手,咱们现已很成功地防止了3月这一次有或许发生的金融危机。  相关报导:  缓解美元荒 美联储会不会再扩展“朋友圈”?   疫情露出全球管理部分失灵 未来革新有五大方向  耶伦六大结论:美联储不会担任全球最终告贷人 (文章来历:汹涌新闻) (责任编辑:DF527) 郑重声明:东方财富网发布此信息的意图在于传达更多信息,与本站态度无关。
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